高盛指出,美股回调只是刚刚开始,不要在此时抄底。
华尔街见闻
在特朗普和拜登联手狙击之下,芯片股都炸了。
周三,先是欧洲光刻机巨头阿斯麦的股价大跌10%,然后美股这边英伟达也大跌6%,AMD更是跌了10%。芯片股的崩跌也拖累纳斯达克指数大跌2.7%,创下2022 年 12 月以来的最大单日跌幅。只有英特尔和GlobalFoundries 的股价逆势上涨。
这次芯片股的集体暴跌,也让追踪英伟达、台积电等芯片股的费城半导体指数暴跌,芯片股市值缩水4960 亿美元。
风格轮动继续,大型科技股->小盘股
盈透证券的首席市场策略Steve Sosnick指出,芯片股受到了来自拜登和特朗普两方面的冲击,如果除大型科技股以外的优质大盘股也出现暴跌,那么投资者就真的无处藏身了。
巴克莱银行全球研究主管Ajay Rajadhyaksha表示,周三的芯片股跌势反映了投资者对地缘政治风险的高度关注,特朗普目前赢得美国大选的可能性大大增加。而且现在美股的风格轮换非常激进,继续从大盘科技股转向小盘股。
有分析指出,像是英特尔及GlobalFoundries等制造能力较强的芯片股能逆势上涨,主要是他们是符合特朗普“让美国变得伟大”论调的板块----具备一定工业制造能力。
Baird的科技策略师Ted Mortonson指出,今年以来,围绕人工智能的热钱推动了微软和英伟达等公司股价的大幅上涨。然而,最近几周,华尔街开始担心,大科技公司在人工智能基础设施上投入的数百亿美元,多久才能看到回报。
阿斯麦的CEO Christophe Fouquet周三表示,相信芯片行业明年将在人工智能的推动下复苏。但他也承认,芯片行业复苏的速度和形式还存在 “很多不确定性”。
美股后市会如何?
在上半年,美股的科技七巨头推动了市场走高,而他们自身的估值也水涨船高,如今他们纷纷回调,美股能否在失去他们的推动力下继续走高?
高盛集团的策略师Scott Rubner表示,不会在此时抄底美股,美股回调只是刚刚开始,标普500指数今后还会下跌。因为据1928年以来的数据统计,7 月17日的行情变化意味着股指的回报将出现转折,尤其是接下来的8 月通常是被动管理基金和共同基金资金流出最严重的月份。
Rubner表示,在经历了一连串上涨之后,美国股市面临资金流入疲软的风险,容易受到负面新闻的冲击:
由于相关资金已经部署到第三季度,预计8月份不会有来自被动型资金或是共同基金的资金流入。规模巨大的家庭类资金盘,刚刚部署了有史以来第二大被动型资金流入,仅次于2021年。而对于被动型资金流入放缓这个论点,Rubner观察到,在过去三天里,市场收盘时的不平衡卖盘达到了80亿美元。
至于顺势交易CTA类系统性资金,其仓位已达到最大限度,表明没有进一步买入的空间。
而BTIG 的分析师Jonathan Krinsky也表达了相似的观点,认为美股正接近典型的牛市尾声,从调查和交易指标来看,目前市场情绪仍然十分高涨。
Krinsky补充称:“虽然从大型科技股转向周期性股票和小盘股的风格切换令人鼓舞,但在如此短的时间内出现这种转变似乎有些牵强。即便这次风格切换能持续更久,但在美股进一步深度回调之前,新的领头羊可能不会出现。”
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